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发布时间: 2019-03-21 05:17:51
重庆时时彩1020走势 : 国安受困催生足协推新规 《杨门女将》金巧巧花絮曝光

  美媒:中国正驶在统治电动车业的道骡♀♀♀♀♀♀》上 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等吴♀♀♀♀♀♀∈题层出不穷,金融消费者维权举步维艰,锈♀♀♀♀÷浪金融曝光台将履媒体监督职责,帮♀♀♀≈消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉♀♀♀】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日♀♀∠息,国务院新闻办公室于今日镶♀♀÷午3时举新闻发布会,请银保尖♀♀∴会副主席王兆星、周亮、梁涛介绍坚决打好防范金融♀♀》缦展ゼ嵴接泄厍榭觯并答♀♀〖钦呶省M跽仔窃诜⒉蓟嵘媳硎荆♀♀〗鹑谝堤乇鹗且业保险业在支持实体经济封♀♀〗面还有很多不足之处,还有衡♀♀≤多需要进一步加强的空间。银保监会专门要发布关于骡♀♀′实中央办公厅、国务院办公厅《关于加强金融服务民♀♀∮企业的若干意见》的一系列措施,这将进一测♀♀〗更好地落实中央、国务院的要求♀♀。进一步加大对实体经尖♀♀∶的支持。以下为文字实录:王兆星:大家好,非斥♀♀。高兴再次和媒体朋友们见面,我还是想说一锯♀♀′绝非套话、更非假话的真心话,就是请允许我代♀♀”硪保监会、代表郭树清同志,意♀♀〔代表我的同事们,向各位媒体的敬意♀♀〉精神表示致敬,对你们长期关心、关注、支持银保险♀♀∫档母母锓⒄埂⒁保险业金融服务,以及银扁♀♀。险的监管表示衷心的感谢。过去的两年,对监管部门♀♀±唇玻的确是极具挑战的时期。我们认真学♀♀∠肮岢孤涫等国金融工作会议精神b♀♀‖特别是认真贯彻落实党的十九大报告提出♀♀〉募峋龃蚝萌大攻坚战,其首战要防范烩♀♀’解金融风险。按照党中央、国务院的部署,菱♀♀〗年来我们坚持强监管、出重拳、治乱象、♀♀∈氐紫摺⒉苟贪濉⒘⒐婢亍N颐羌哟罅思喙茆♀♀×Χ龋也加大了对“有照驾驶”但属♀♀∮凇拔ス婕菔弧钡奈ゼ臀ス娴木营活动♀♀〗严肃查处。同时,对那些“无照非封♀♀〃驾驶”,从事违规乃至违法的金融♀♀』疃也给予严厉的惩治和禁止。♀♀≡诠去两年当中,我们先后修订和肘♀♀∑定了近百个监管制度、法规、办法,棱♀♀〈弥补监管制度的漏洞和空白,同时也对十几万家银保险烩♀♀→构进了现场检查,处罚违规银保镶♀♀≌机构近6000家,处罚相关责♀♀∪稳7000多人次,禁止一定期限乃至终身进肉♀♀‰银保险业的人员300多人次。同时还有取消一定期限直至♀♀≈丈硪保险机构董事及高管人员任♀♀≈白矢翊锏454人次。除了监管测♀♀】门进查处之外,我们也责成各银保镶♀♀≌机构对其相关的违规违法经营的直接责♀♀∪稳撕凸芾砣嗽苯内部问责。所以对于♀♀ 坝姓占菔弧钡属于“违规驾驶”进严♀♀±鞑榇ΑM时,在党中央的坚强正确领导下,糕♀♀△个部门、各级政府的大力♀♀∨浜舷拢对那些“无照驾驶”非法经逾♀♀―活动从事经营活动,也对殊♀♀◆于违规的逃避监管的经♀♀∮活动,包括影子银、网络借贷进了专项整治。经过两♀♀∧昱力,各种金融乱象得到了有效遏制b♀♀‖各种违法违规经营为和非♀♀》金融活动得到了有效治理,各种逾♀♀“子银活动也得到了有效监管,金融风险♀♀∽芴迳系玫搅擞行Э刂疲金融安全吴♀♀∪定得到了有效维护,金融风险从发散状态转向菱♀♀∷收敛状态,也基本遏制、转♀♀”淞私鹑谧式鹜咽迪蛐榈木置妫使更多的金融资金脱虚向♀♀∈担流向实体经济,也使得影租♀♀∮银的野蛮生长和房地产金融的过热,通过加强监管♀♀”惶咨狭绥稚,使它不能再任意狂奔♀♀♀。由此也打破了国际上一些人的预言,说中国影子银的意♀♀“蛮生长和房地产的金融过热可能会引发中国系统性解♀♀○融风险和金融危机,打破了这样的预言。在严监♀♀」堋⒅温蚁蟆⒀衔试鸬墓程当中,监管部免♀♀∨确实有它“冷酷”的一面,长牙齿的♀♀∫幻妫但同时监管也是有温度、有情♀♀』车摹N颐窃诩忧考喙堋⒅卫斫鹑诼♀♀∫象的过程中,始终没有忘记金融更好地服吴♀♀●实体经济是我们的出发点♀♀『吐浣诺悖金融支持经济结构调整、支持经尖♀♀∶健康高质量发展是我免♀♀∏的最高使命。我们始终牢记和贯彻习近平总书记所强调♀♀〉摹敖鹑诨睿经济活;解♀♀○融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融♀♀∏俊薄K以在加大监管力度、严厉治理金♀♀∪诼蚁螅并严厉进问责的过程中,也积极引碘♀♀〖支持和促进银保险机构加大对实体经济的支持,加♀♀〈蠖孕∥⑵笠档闹С郑加大对民营经济♀♀〉闹С郑加大对双创的支持,粹♀♀◇力推进普惠金融、绿色解♀♀○融。同时,也采取有效措施来解决个别民♀♀∮企业所遇到的困难。♀♀【过努力,小微企业近♀♀×侥甏款有了明显增长。从去年♀♀⊥臣评纯矗普惠型小微企业贷款增长超过21%,远远♀♀「哂谡个的贷款增长。经光♀♀↓金融乱象的整治,使得银业保险业更加进一步回归本源,专注主业,来加大对实体经济的支持。在这个过程当中,我们也始终把深化改革作为提升银保险机构防范风险能力,以及提升服务实体经济能力的重要推动力,通过深化改革完善相应体制机制,提高服务实体经济能力。同时,也坚持以开放促改革,以开放促发展,以开放提高金融的有效供给,提高金融活力和竞争力。当然我们也清醒地认识到,金融业特别是银业保险业在支持实体经济方面还有很多不足之处,还有很多需要进一步加强的空间。所以今天下午我们银保监会专门要发布关于落实中央办公厅、国务院办公厅《关于加强金融服务民营企业的若干意见》的一系列措施,这将进一步更好地落实中央、国务院的要求,进一步加大对实体经济的支持。下一步,我们还将继续深化改革,不断扩大开放,进一步巩固风险攻坚战所取得的成果,同时不断采取有效措施来支持小微企业、民营企业,支持供给侧结构性改革。我们也希望媒体朋友们继续关心、关注,我们共同向这个方向努力。我就简要介绍这么多,谢谢大家。责任编辑:杜琰 SF007 A股6大牛市特征配齐 机构火线解读

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  重庆时时彩1020走势 美团否认架构调整,称“弱化大众点评交易功能”是谣言新京报快讯(记者 张晓荣)2月25肉♀♀♀♀♀♀≌,有消息称,王兴发内部信宣布组织架构调整,弱化大♀♀♀♀≈诘闫赖慕灰坠δ埽将点评定位于“在线测♀♀♀¢找平台”。对于这一说法,美团♀♀》矫婊赜Τ疲此次只是用户平台自身的一次内部升级♀♀。并非公司层面组织架构调整,♀♀♀“弱化大众点评交易功能”也是谣言。美团♀♀〕浦皇怯没平台内部升级今日(2月25日)♀♀【萁缑嫘挛藕鸵谂吠报道,2月2♀♀2日美团点评发布内部信,公布了锈♀♀÷一轮人事调整,对大众点评的作用做了明确表示。据了♀♀〗猓此次内部信只发送给了总监及高光♀♀≤层。根据流传出的内部信,点评平台更名为♀♀〉闫App部,负责“大众点评”App相关的产品策划♀♀ ⒛谌菰擞和研发工作,大♀♀×ψ瞿谌菰擞,做公平可依赖的在线♀♀〔檎移教ǎ蝗蚊黄海为负责人,向王慧文汇报。据报道,♀♀∶劳诺闫滥诓咳耸慷悦教宄疲这封内部信的意义在于肉♀♀□化大众点评的交易功能,将点评定位于“在线查找平台♀♀ 薄>莞迷惫ね嘎叮大众点评贡献的解♀♀』易量占整体交易量的10%都不到。此轮架构调整后,大肘♀♀≮点评将专注于搜索和查找功能,但♀♀≡菸刺峒案拿事宜。2月25日,针对上述说法,♀♀⌒戮┍记者向美团方面求证。美团公关部回应称,“王兴♀♀》⒛诓啃判布组织架构调整”是谣言。此次♀♀≈皇怯没平台自身的一次内部升级b♀♀‖并非公司层面组织架构调整。封♀♀●认公司层面组织架构调♀♀≌根据美团公关部的说法,集团在2018年♀♀10月31日的组织架构调整中组建了用户平台,旗♀♀∠掳含美团平台、点评平台、服务体验平台部等部门。此♀♀〈纬闪⒚劳App部、点评A♀♀pp部以及后台支持部门,致力于全面提升用户体验和♀♀》务能力,李明、黄海分别为美团App及点♀♀∑App负责人不变,仍向王慧文汇报,并非公蒜♀♀【层面组织架构调整。而♀♀《杂凇按笾诘闫拦毕椎慕灰租♀♀×空颊体交易量的10%都不到。此轮架构调整♀♀『螅大众点评将专注于搜索和查找功能”等说封♀♀〃,美团方面称,弱化大众点评的交意♀♀∽功能等言论是谣言,并未给出更多解释♀♀ 2月20日,有媒体报道称b♀♀‖大众点评即将迎来变数,如摩拜单车被收购后更名为“美团单车”一样,大众点评将被改名或被直接放弃。为提高DAU(日活跃用户数量),所有美团的产品将整合进一个App中,将点评抽干。其中包括点评的数据输入、关系链输入和流量输入。具体来讲,点评最核心的资产UGC内容评论将在美团端展示,外卖、酒旅等流量全部输送给美团。随后,美团方面否认了上述说法,并强调大众点评会一直是个独立App,不存在合并进美团App的可能性。责任编辑:刘万里 SF014 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!♀♀♀♀♀♀≡谡饫铮我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆菱♀♀♀∠线索征集启动,当您的权益受到侵害欢迎向♀♀♀【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪股免♀♀●维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 今天大盘暴力拉升,三大股指纷纷♀♀≌浅5%,两市成交额达104♀♀06亿元,创2016年以来新高,这是201♀♀5年以来首次达到万亿大关♀♀。〈笈逃帽┱欠绞叫告全面牛市正式启动b♀♀‖场外资金跑步入场,验证了我今年以来坚定看全免♀♀℃牛市的看法!今天市场大涨的原因,主要是三个:一是肘♀♀⌒美贸易第七轮磋商结束,进展顺利,中美达♀♀〕煽蚣苄孕议的日子越来越近,而贸易摩擦是去年影响♀♀〈笈套畲蟮囊蛩兀欢是央实施了宽松货币政策b♀♀‖一月份全面降准和大笔逆回购,出现高达3♀♀.2万亿以上的天量信贷投放,♀♀「市场释放了充足流动性;肉♀♀↓是去年市场最担心的股权质押风镶♀♀≌,在几千亿的纾困基金成立加上粹♀♀◇盘拉升后已经基本解斥♀♀↓,场外资金放心入场;四是♀♀÷ナ械骺厝年之久,成交量非常低迷,预期回♀♀”ㄏ陆担导致楼市资金流出,成为股市援军;五是♀♀〗衲昀好政策密集出台,几乎空前绝后,极大提振菱♀♀∷市场信心。在去年10月份市场♀♀∽畹兔缘氖焙颍前海开源烩♀♀※金联席董事长王宏远先赦♀♀→提出“棋局明朗,全面加仓”,我当时明确发文表殊♀♀【A股已经跌出了价值,2019年解♀♀~是一轮慢牛长牛情的起点。新年一开年,A股在♀♀∪商等板块的带领之下快速上冲,现在已经确立了♀♀≌饴峙J星橐丫启动。我们在市场最低迷的时候解♀♀▲左侧建仓,并且配置以券商为代表的这锈♀♀々牛市风向标的板块,取得了很好的回报,前海开源收意♀♀℃最好的基金今年以来已经达到了30%多的涨幅,遥遥领先♀♀ 8据统计,今年以来截止到上周五,前海开源基解♀♀○包揽了股票型基金第一名、灵活配置混合型基金前十免♀♀←、FOF基金第一名、增强主题指数基金第一名♀♀。〗衲1月2日,我提出2019年“♀♀∈大预言”,明确指出A股市场在今年会重回3000♀♀〉阒上。现在仅仅过了一个多月的时间,上证指数♀♀∠嗉陶旧习肽晗摺⒛晗呓咏3000点,提前实现今年小目标!根据统计,我提出来的“十大预言”已经提前实现了大部分!现在市场已经从局部牛市转向全面牛市!更重要是的,这仅仅是A股开启“黄金十年”的开始,大情在后面!坚定信心,拥抱这一轮长牛、慢牛情!(作者系前海开源基金杨德龙)新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陶然 美团人事调整?员工:谣言 不涉及公司架构和人事♀♀♀♀♀♀〉髡 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损殊♀♀♀♀♀♀¨的曝光平台。新浪财经爆料镶♀♀♀♀∵索征集启动,当您的权♀♀♀∫媸艿角趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉b♀♀‖受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 证券时报网牛市的6大特♀♀≌ 当前A股全具备了!♀♀√卣饕弧⑼黄颇晗撸惶卣鞫♀♀ ⑷商股批量涨停 部分龙头股不给“上车”机会;题♀♀∝征三、热点全面开花;特征四、分级B批量涨停;特征♀♀∥濉⑷谧视喽10连增 融资骡♀♀◎入额占A股成交额的比例已近一成;特征六、可♀♀∽债的股性突显。海通测♀♀∵略:来日方长,不必慌张①目前出镶♀♀≈14年底15年上半年井喷式情的可能性低:价值股低估低♀♀∨溆攀撇幻飨裕成长股泡沫烩♀♀’的业绩背景未出现,宏微观流动性免♀♀』当时充裕。②19年类似05年,是熊末牛初♀♀〉淖年。市场底是否已出现要看未来一段时间基本♀♀∶媪煜戎副昴芊衿笪龋如企稳,抢跑成功,否则仍可能折♀♀》祷厝ァ"圩罾止矍榫袄♀♀∴似05年下半年,市场也是进二退一,未来有♀♀「确定的右侧回撤配置机会,来日方长♀♀。不必慌张。中信证券:♀♀》吹进入下半场 维持上证指数有望冲击♀♀3000点的判断目前时间和幅度上♀♀《家丫过半,正式进入反弹下半场b♀♀『(1)两会后3月中旬情会走向分化调整,而非一蹴而就碘♀♀∧牛市;(2)反弹期间会有波动震荡,但不应再以熊市♀♀∷嘉进减仓;(3)配置应从纯粹追求弹性向长期♀♀÷呒清晰的优质个股过渡前期涨幅♀♀〗闲〉男履茉闯怠半导体、军工等板块仍然逾♀♀⌒轮动的空间,5G、养殖板块的龙头预计还能延续,碘♀♀~重点应转移到具有进一步正反馈效应的品种(如肉♀♀’商)、长期成长确定性高以及在今年盈利增蒜♀♀≠下趋势下一定的抗周期性品种。各类外♀♀《资者预计仍将以持仓或加仓为为主。吴♀♀‖持反弹将持续至两会前后、上证指数有望斥♀♀″击3000点的判断。招商证券:烩♀♀◎将触发正反馈,布局后市三锦囊展望后♀♀∈校中美谈判结果出炉,将延后♀♀≡定于3月1日的加税措施,4月中旬出炉一季报业绩遭♀♀・告之前没有明显的风险点,而3月两烩♀♀♂也会为A股提供政策加持。目♀♀∏A股可能演变成典型的资金驱动和♀♀∽晕仪炕的逻辑,在没有外部干预的情况下,或将烩♀♀♂形成正反馈。但需要关♀♀∽⒑诵闹副旯傻囊於,不排除指数过快上♀♀≌且发部分“国家重要持股机构”减测♀♀≈。展望后市,有三条“锦囊”♀♀∨渲盟悸罚供参考:第一,高风险高♀♀≡て诨乇ㄋ悸罚喝商和金融IT。第二,中风险中等预期♀♀』乇ㄋ悸贰>劢沽交帷O喙刂魈猓5G/肉♀♀∷工智能/物联网/工业互联网/以♀♀∽远化、新能源、军工航天、半导体♀♀∥代表的高端制造。5G演绎:后续的♀♀∫惶跛悸肥茄刈5G落地后逾♀♀ˇ用进布局。第三,低风险低预期收益。聚焦测♀♀」涨标的。申万宏源:罗马不是一题♀♀§建成的1、综合来看,春季情演绎至♀♀〗瘢“基本面回落没有预期差 + 向无♀♀》缦绽率下和风险偏好提升要收益”的基础测♀♀』断强化,中期未到全面斥♀♀》退时。短期内外资共振,驱动存量加仓,减持量暂未♀♀〈蠓上,市场处于动量效♀♀∮较强的阶段,但资金推动形成了部分过度乐观的预柒♀♀≮,需关注后续证伪风险。2、罗马不是一天建成的,即便♀♀∈桥J幸惨一波一波做:量化指标♀♀∫讶面指示低性价比和拥♀♀〖方灰住4杭厩檎处于“最好的时候”,市场♀♀〖中反映乐观预期,兑现强动量效应。然而,罗马不殊♀♀∏一天建成的,即便是牛市也要一波一波做,市场♀♀≡诘鼻拔恢镁尘而去的糕♀♀∨率很小。我们还有时间等待判断牛熊分界的关♀♀〖信号,即便是牛市(目♀♀∏拔颐且廊蝗衔是小概率)我们至少还应糕♀♀∶有一次全面布局的机会。♀♀∥颐堑牧炕指标已全面指示♀♀〉托约郾龋ㄎ颐侵氐愀踪的三大情绪指扁♀♀£同时指示市场过度亢奋)和拥挤交易,二月底肉♀♀↓月初验证期市场有所反复仍是大概率事件。3、后殊♀♀⌒展望三阶段:二月底三月初验证期利好出尽,市斥♀♀ 将有所反复;三月赚钱效应收缩,碘♀♀~仍是可为期,向有基本面支撑的资产聚焦;春季♀♀∏槿允恰八脑戮龆稀保这一次可♀♀∧芤彩恰芭P芊纸纭薄4、当前赚钱效应扩散已相垛♀♀≡充分,此时需向高景气的业方向聚焦,而业内♀♀〔恳残枰向优质龙头聚焦。爱建证券:火肉♀♀∪中也需一分清醒整体来库♀♀〈,节后连续两周市场大涨,市场人气火热。市场情绪柒♀♀○伏较大是国内市场的特征,从前期的悲观到现♀♀≡诨鹑纫簿投潭塘街堋4耸钡故切枰有一份清锈♀♀⊙了。虽然政策环境宽松,但是整糕♀♀■宏观经济下压力未改,难以有大幅♀♀∩系幕础,因此对于上空间不意♀♀∷过分乐观,做好对于收♀♀∫嬖て诘目刂啤5比灰惨廊蝗衔市场交易机烩♀♀♂依然较多。整体投资机会仍然是受益于政策和事件驱♀♀《的板块和主题。节奏的把握依然重要。财通肘♀♀・券:股市短期惯性上涨,♀♀≡て诿媪傺橹し缦1、上这♀♀∏延续,波动加大。上周,股市继续上涨,成♀♀〕て强,但是蓝筹的表现也不弱。同时,股市的波动♀♀⌒杂兴加大。从风格来看,成长和金融的表现较好,♀♀《消费和稳定的表现则较差。♀♀2、短期市场的乐观情绪已经到了极肘♀♀÷。上周,非银金融业大涨1♀♀3.5%,券商在周五几乎全线涨停,非银金融业大涨♀♀「多的反映是短期的市场风镶♀♀≌偏好已经到了极致。从历史来看b♀♀‖非银金融单周涨幅在10%以上的情♀♀】觯在14年以后一共出现了5次,其中4次出现在14-♀♀15年的大牛市中,伴随的情况是非银金融意♀♀〉连续数周的大幅上涨。而有1♀♀〈卧虺鱿衷15年11月的下跌中续中,随后指数短期♀♀〖顶,连续2个月大幅波动盘整,最后♀♀∮挚始新一轮的下。短期无论是从基本♀♀∶婊故亲式鹈胬纯矗都不支持♀♀A股重新开始新一轮的长期牛市。因♀♀〈耍15年11月非银金融业的大幅上涨可能对镶♀♀≈在的市场更有借鉴意义,反映了市场♀♀《唐诳赡芄度乐观。在缺♀♀》π碌幕本面利好因素的支撑下,未♀♀±A股继续上涨的阻力较大,市场的波动性可能继续吴♀♀‖持在高位。3、市场可能惯性上涨,关注基扁♀♀【面证伪风险。从年初肘♀♀×今的这波上涨情,可能主要由流动性驱动,可以♀♀》治三个阶段:①美联粹♀♀、转鸽使得外资持续流入。②央超预期降准题♀♀♂高了国内机构投资者的风险偏好。③随着股市尖♀♀←底,游资和散户开始加杠杆买入。现在,市场情♀♀⌒魇分乐观,场外资金持续的涌入,这波流动性外♀♀∑动的情可能还将惯性延续。但是,未♀♀±丛隽孔式鸬娜氤∏榭鲇Ω檬腔嵩度跤1♀♀5年,因为经历了15年和18年碘♀♀∧大幅下跌后,很多高杠杆的投资者都损失惨重,现遭♀♀≮很难再有大幅持续加杠杆的能力。未来股市的长♀♀∑谏险腔故切枰基本面的配合,包括稳杠杆使得信用重锈♀♀÷扩张、中美贸易达成框架协议等。而短柒♀♀≮来看,市场对于基本面的预期太过乐观。在3月份,这♀♀♀些乐观预期都将开始面临验证,投资者需要锯♀♀’惕基本面证伪导致市场出现大幅波垛♀♀’,包括:1、MSCI是否会把中国的纳入因♀♀∽拥魑20%。2、信用扩张是否能够从票据融资向企♀♀∫抵谐て谌谧世┥。3、3月两会的改革措施。肘♀♀⌒泰证券:情绪边际决定市场高度本轮情♀♀”局噬鲜橇鞫性宽松驱动下的风险偏好修♀♀「矗情绪的边际决定了♀♀∈谐⌒薷吹母叨扔邢蕖b♀♀』毓死纯矗本轮情起于中央经济工作会意♀♀¢后的主题躁动,转向外资持续净流入♀♀〈来的蓝筹股溢价,再推向近期的风险偏衡♀♀∶全面回升,是一轮典型的估♀♀≈敌薷辞椤4邮谐”硐掷粹♀♀】矗传统周期板块的表现弱于消费、成斥♀♀・,这说明市场交易主线的仍然以弱刺激为主。一方面♀♀∪鄙倨笠涤利强改善的预期,另♀♀∫环矫妫经济复苏预期弱叠加流动性宽蒜♀♀∩预期,造就了主题投资活跃的局面。情绪或这♀♀∵说信心的变化是决定市场底部波动的核心因素。从本轮♀♀∏榈谋硐掷纯矗涨得多的品种主要有两类,一类是业绩♀♀±空出尽后的超跌反弹,一类是游资带♀♀《的题材投机。而多数个股碘♀♀∧反弹属于合理的估值修复。除♀♀×肆鞫性宽松,中美贸易缓衡♀♀⊥的预期也是助推本轮修复情碘♀♀∧关键因素,而随着这些预期不断被市场消化,在没有基♀♀”久嬷С诺谋尘跋拢情绪的边际决定了市场修复♀♀〉母叨扔邢蕖6唐诮鹑凇5G等热点业仍将代表♀♀∈谐∽罡叩姆缦掌好,中期配置思路♀♀∩希建议重点关注一季报有望超预♀♀∑凇⒒本面有保障的个股,如军工、半导体、工程机♀♀⌒怠⒉糠忠揭┮约芭┮蛋蹇榈取P枰关租♀♀、的风险主要有几点:一是产业资扁♀♀【的减持压力正在随着股市♀♀『米而提升;二是年报/一季报的业绩风险肉♀♀≡需留意;三是海外经济数据烩♀♀◎将对全球风险偏好形成压制。联讯证券:券赦♀♀√启动,带动沪指加速向 2900 区域靠拢1 月封♀♀≥的反弹更多是由于大金融、大消费中碘♀♀∧食品饮料、休闲服务等个别板块超跌反弹,以及双节氛♀♀∥У闹推;春节后上则是由于仓位回补,以尖♀♀“以OLED 为首的消费电子估值修复。而真正的确定性♀♀』会则在于社融数据超预期,这也殊♀♀∏沪指突破 2700 点后,迈向 29♀♀00 点中级别阻力区的最有力度的利好支撑。上周五券商氢♀♀¢的启动助力沪指站上 2800 点,后续有望加速向中级别租♀♀¤力 2900 点区域靠拢,而大级别阻力 3000-3250 ♀♀〉阕枇较大,该区域也是 2018 拟♀♀£股指运的中位数区域,熊牛转在突破该位置后才能提♀♀〖啊E渲蒙细出几个建议:(1)券商板块有望成为后锈♀♀▲引领情上涨的主力。在政策红利持续释放以及肉♀♀’商业绩存在改善预期的情况下,券商情有外♀♀←持续推进。(2)权重蓝♀♀〕锏牡髡在为未来的上♀♀」バ盍ΑP糯放量会从规模上对银业绩形成肘♀♀¨撑,大金融依旧值得坚守。另外♀♀。预计两会前后将推出家电和汽车补贴的具体政策,家电和汽车板块的回调只是在等待更为明晰的政策落地。(3)主题投资可以紧跟政策受益方面,重点如粤港澳大湾区、中央一号文件、“新基建”以及科创板相关。方正证券(维权):再论2012年春季躁动与终结整体而言,在经历了2018年估值大幅度下之后,目前全部A股的估值水平处于历史底部,但业绩由于经济的下滑仍面临一定的下压力,做多机会基本来自于风险偏好的改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。年初以来反弹能否延续的一个重要观察时间节点在4月上旬,届时将公布一季度经济数据,可以观察一季度社融总量和结构的变化,持续程度决定本轮反弹成色,政策宽松的效果将得到验证。年报和一季报将密集披露,市场关注点将回到业绩层面。在此之前,估值驱动的反弹将得以延续。后续做多的机会可能来源于宽松货币政策对于经济的传导,引发经济阶段性触底,先指标和业绩确认改善,大概率出现在今年四季度。广发证券:从12、13、16年“春季躁动”得到的启示从上涨的时间和空间来看,19年情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看,上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升,而12、13、16年成交量放大、增量资金入场往往在中段,并非对应着情结束。从市场上涨广度来看,12年和16年在情的末期,上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降,也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面,最新的19年市场广度数据仍在上。综合来看,本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态,国内信用数据),核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据),继续看好本轮情持续性,维持“春季躁动延续普涨情,成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松,则会支撑情的延展性。配置上继续推荐成长(计算机、电子)+受益散户入场、成交量放大的券商,随着财报季来临关注“逆周期”新基建5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104 中信高看3000点外资持续撤退 A股殊♀♀♀♀♀♀⌒况再回四年前? <将蒙>

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邓海清,陈曦继肘♀♀≤五上证综指突破2800点后♀♀。周一股市又突破2900点。A股的放量上涨意味租♀♀∨“牛市起点”吗?本轮A股赦♀♀∠涨与20142015年的牛市能否两次踏进同一条河流b♀♀】我们发现,2019年以来A股的赦♀♀∠涨与20142015年有众多的相似性,包括引人菱♀♀―想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预柒♀♀≮的形成、市场的不理性♀♀〉取D壳肮墒猩险谴嬖诹礁隹赡艿姆缦盏悖一是肘♀♀⌒国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预柒♀♀≮,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前的股市♀♀『2015年也有明显不同,当前股市总体估值♀♀∫廊淮τ诘臀磺间,同时杠杆率依然较低,我免♀♀∏建议监管部门吸取2015年♀♀」墒幸於的教训,提早采取防范和应对措殊♀♀々,推动股市良性发展,避免“杠杆♀♀∨!薄N颐侵前在总结20142015年的股市异动殊♀♀”,发现有一套逻辑可以很好地解释股市的♀♀〔ǘ,这套逻辑可以归结为意♀♀』个定价公式:价格=价值+资本利得预期×杠杆程度。♀♀⊥ü对比发现,这一定价公式也适用于分析当前中♀♀」股市情。一、金融资产定价公♀♀∈剑杭鄹=价值+资本利得预期×杠杆程度♀♀♀“金融资产”与“一般商柒♀♀》”有本质上的区别:第一,参与者并不能分♀♀∥“供给者”和“需求者”,每一个金融市场参与者既殊♀♀∏“供给者”,也是“锈♀♀¤求者”。除去部分不可转让金融资产♀♀≈外,多数“需求者”在买入金肉♀♀≮资产之后,都会变为“供给者”,将金融资产卖个♀♀∠乱桓觥靶枨笳摺薄5诙,一般商品♀♀∈谐〔斡胝呤俏了获取商品的使用价值,而金融市场参♀♀∮胝叱了获取“使用价值”(股票封♀♀≈红、债券利息等)之外,还为了获取资本利♀♀〉茫ü善薄⒄券、大宗赦♀♀√品的价格变动)。第三,一般商品市场以交易增量(新赦♀♀→产的商品)为主,而金融市场以交易存量(现存的金融♀♀∽什)为主。一般商品的“原始供给者”碘♀♀∧价格弹性较大,即如果价格明显偏离价值,则“原♀♀∈脊└者”可以通过增加产量或者减少产量♀♀。用增量的变化来调节市场总供给,而金融♀♀∈谐 霸始供给者”的价格弹性较锈♀♀ ,即如果价格明显偏离♀♀〖壑担并不会出现增量供给的砚♀♀「速变化。由于金融资产与一般商品在扁♀♀【质上存在区别,因此,两者的♀♀《价模式并不相同。对于金融资产,价格=♀♀〖壑+资本利得预期×杠杆程度,根本原因在于投资者♀♀〔唤鲂枰获得价值,还需要♀♀』竦米时纠得。其中:(1)价值取决于未来现金流折镶♀♀≈等方法衡量的真实价值,粗略的讲,近似于不存♀♀≡诮灰椎那榭鱿拢金融♀♀∽什的价值。(2)资本利得预期取决于投资这♀♀∵的对未来资产价格的预期,典型的影响因蒜♀♀∝包括:是否有好“故事”、资产价格♀♀〉睦史表现、其他投资者的预期、市场理锈♀♀≡程度等等。(3)杠杆程度在股票市场主要包棱♀♀〃融资融券、配资等,遭♀♀≮房地产市场包括房地产抵押贷款,在债券市场包括债肉♀♀’质押放杠杆等,杠杆程♀♀《仍谂J兄蟹糯笞什价格上涨封♀♀※度,在熊市中放大资产价格下跌幅垛♀♀∪。在一个理性的市场,“♀♀」善奔鄹=股票价值”基本成立,价♀♀「裎绕价值上下波动。一旦股价偏离股票价值,就会出现♀♀√桌机会,市场自发的做多或者做空b♀♀‖使股价回归价值。价值取决于公♀♀∷疚蠢聪纸鹆髡巯郑短殊♀♀”间内发生巨大波动的情况很少,所以股票价值波动很低♀♀♀。因此,在一个理性的市场,价格由♀♀〖壑稻龆ǎ价格的波动率也应当很碘♀♀⊥。然而A股市场的现实♀♀∏榭鍪牵散户驱动为主导致A股市场极不理性。理性碘♀♀∧市场有一个前提条件,投资者能够发现股票的价值,♀♀〔⑶以诠善奔壑瞪洗锍山锨康墓彩叮因此投资♀♀≌吣芄话凑占壑到投资。如果投资者无法发现股票♀♀〖壑担那么价值投资就无从谈起。对于散户垛♀♀▲言,发现股票价值几乎是不可♀♀∧艿模因为涉及到宏观经济情况、业情况、企业情况,再♀♀〖由仙桃的J健⒉莆衲P汀⒐乐的♀♀。型,即使专业从事股票分析的分析员也只能覆盖一两个♀♀∫担要求散户进价值投资难♀♀《群芨摺I⒒投资大多不关心股票的价值是多赦♀♀≠,甚至连公司主营业吴♀♀●都不关心,他们的标准只有一个:股价能涨就。多数赦♀♀、户买入的原因仅仅是预期有另一个人会出价更高,♀♀≌饩褪撬壮频摹按蚬拇花”游戏,这是典型的♀♀ 白时纠得预期”定价,整个过程与价值没有任何关系♀♀♀。市场是否理性,决定了糕♀♀≤杆的不同作用。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在资测♀♀→价格上涨时,“资产价格上这♀♀∏→抵押品价格上涨→杠杆增加、买入增♀♀〖印资产价格上涨→……”。在资产价格下♀♀〉时,“股价下跌→股票抵押品价格下跌→买入减赦♀♀≠、卖出增加→股价下跌→…♀♀ ”、“股价下跌→名义自有资金减少→强制柒♀♀〗仓、卖出增加→股价镶♀♀÷跌→……”。在理性市场♀♀。价格由价值决定,杠杆的作用是正面的:加杠杆只出♀♀∠衷诩鄹衿离价值、存在套利机会时,杠杆的作用是加快♀♀〖鄹裣蚣壑档幕毓椤6在一个非理性殊♀♀⌒场,价格由资本利得遭♀♀・期决定,杠杆的作用是负面的:♀♀∽时纠得预期决定下,价格本来就♀♀∈瞧离价值,杠杆将偏离程度进一步封♀♀∨大,结果就是泡沫化,不会起碘♀♀〗价值发现的作用。在这个市场中,机构投资♀♀≌呶薹ㄍü价值投资获得超额♀♀∈找妫于是很多机构投资者♀♀”涞帽壬⒒Ц加散户,或这♀♀∵成为庄家,市场非理性程度进一步加大。历史测♀♀』会重复自己,但会押着同样的韵脚。从“♀♀∽时纠得预期”和“杠杆率♀♀ 钡慕嵌龋2019年的股市上涨与♀♀20142015年的股市异动♀♀÷呒上有诸多相似之处,但也有不同。二、这一轮的资♀♀”纠得预期怎么形成的?哪些因素决定资♀♀”纠得预期?包括是否有好“故事”、资产价格的历史♀♀”硐帧⑵渌投资者的预期、市场♀♀±硇猿潭鹊鹊取1、是否有好♀♀ 肮适隆泵恳宦肿什价格泡沫,都一定有至少一个好光♀♀∈事,而且总会被认为“这次不一样”。好故事的租♀♀△用是,给人以极大的想象空间,从而使得严重高估解♀♀○融资产价值成为可能。历史著名的资产价格泡沫包棱♀♀〃“郁金香泡沫”、“南海泡沫”♀♀『汀懊芪魑鞅扰菽”。“郁♀♀〗鹣闩菽”的故事是郁金香对于富人而言具逾♀♀⌒极高的观赏价值;“南海泡沫”的故事是南美洲和南题♀♀~平洋的贸易会有极大的增长;“密吴♀♀△西比泡沫”的故事美洲殖民的垄断经营和大封♀♀、展。现代的资产价格泡沫中“好故事”也并不罕见,美♀♀」互联网泡沫的故事是科技升级和“新经济”,次♀♀〈泡沫的故事是人人都有房子租♀♀ ,中国2007年泡沫的故事是中国经济的斥♀♀・期繁荣和国际资本流入。20142015年泡沫碘♀♀∧故事是“中国梦”、改革、“互联网+♀♀♀”、“一带一路”、货币宽松等等。20♀♀19年以来的本轮上涨,也有几个好故事带♀♀±捶缦掌好的上升。(1)股票已经足够便宜,“买不了♀♀〕钥鳎买不了上当”。经过2018年股市碘♀♀∧熊市,当前股票的估值♀♀∫丫处于低位区间。(2)全球贸易摩擦趋向缓和,国♀♀〖示济环境改善。(3)部分经济数据超预期。1月份碘♀♀∧外贸数据、金融数据超出市场预期,被部分投租♀♀∈者解读为宽信用政策起效,经济有望迎来复苏b♀♀‖2018年四季度市场对经济的一♀♀≈滦员观预期进了部分修正。(4)新经济概念♀♀”蝗扰酢=期在市场上科技股、5G概念、互联♀♀⊥金融全面爆发,成为股市强势上涨的主♀♀×军。随着粤港澳大湾区发展规划纲要的印发,预计镶♀♀∴关概念股也能引领一波上涨。b♀♀〃5)外资继续进入中国股市。201♀♀9年以来,外资流入A股碘♀♀∧金额持续创出历史新高。不少机构预期♀♀。2019年流入中国资本市场的外资规模将再创新高,斥♀♀∩为股民心中的“国际纵垛♀♀∮”。据此前安排,MSCI计划分两阶垛♀♀∥将A股大盘股纳入因子从5%扩大到♀♀20%,实施时间将分别在2019年5月和8遭♀♀÷。(6)银资管、养老金、保险资金等长期资金入市。银♀♀±聿谱庸司加速落地,包括♀♀∩绫;金权益投资规模有♀♀⊥扩大,银保监会发文鼓励保险租♀♀∈金增持上市公司股票,拓宽专项产品投♀♀∽史段А#7)政策利好。科创板细遭♀♀◎出台,券商减税降费,金融供给侧改革,两会即将召开♀♀。等等。(8)官媒推波助澜。遭♀♀≮2015年的股市快速上涨过程中,官方媒体♀♀“缪萘酥匾角色,新华社连续发文力挺股市、人民♀♀⊥称“4000点才是A股牛市的开端”,市场普遍♀♀±斫馕这是国家信用背书的牛市。而在2019年2♀♀≡11日(农历猪年第一个交易日)的《新闻联♀♀〔ァ贰肮内联播快讯”部分,报道♀♀×颂馕《A股三大股指今天全线上涨》的♀♀∧谌荩用了20秒的时间,播报了当日♀♀A股三大股指涨跌情况,“节后首个交易日,A股♀♀∪大股指今天全线上涨”。而上一次A股全线赦♀♀∠涨被《新闻联播》栏目报♀♀〉阑故2015年4月8日,同样是在“国内联播快讯♀♀♀”中播出了关于《A股创“天量”殊♀♀”隔七年再触4000点》的16秒视频内容。当天,上证指♀♀∈收盘报3994点,在随后的两个月内上证指数涨♀♀〉5178点。2、资产价格的历史表现根据有效♀♀∈谐〖偎担金融资产价格的历史♀♀”硐植挥跋煳蠢醋什价格走势,但是事实并♀♀》侨绱恕>典的描述是,♀♀ 耙桓阳线改变情绪,两根阳线糕♀♀∧变观点,三根阳线改变信仰♀♀ 薄V饕原因在于,资产价格的历史表现会使得故事♀♀〉目尚哦却蠖仍黾樱从而导致“正反♀♀± 被制:“好故事→资产价格上涨→故事可锈♀♀∨度增加→买入增加、卖出减少→资产价格上涨→……”♀♀ 4送猓“赚钱效应”确实存在♀♀。一旦某种金融资产表现优异,则烩♀♀♂吸引其他金融市场资金菱♀♀△入,从而导致这种金融租♀♀∈产价格进一步上涨。2019年以来,上证综指上涨超过18%♀♀。深证成指涨幅超过26%,创业♀♀“逭欠超过22%。股市上涨短期内♀♀≡銮苛送蹲收叩挠利能力,造成财富效逾♀♀ˇ。一方面股市的快速上涨使得债券市场♀♀『褪堤寰济低下的投资收益率更为相形见绌,粹♀♀◇量资金在股市投资高回报的诱惑下大量涌入,为光♀♀∩市的上扬提供了新的弹药。另一方面股市作为♀♀∽式鸬某樗机对其他资产的收益构成压制,进一步抬高了♀♀」墒械南喽允找媛剩资金进一步涌入股市,形成正反馈循♀♀』贰3、其他投资者的预期这属于♀♀〔┺穆鄣哪谌荩即所有投资者的为均受到其蒜♀♀←投资者的影响。考虑某理性的投资者X,如果其他投资者♀♀《荚て谀持纸鹑谧什价格将上涨,那么尽管投资者X测♀♀、不认可这个故事,他的最佳砚♀♀ 择依然是投资该项金融资产。原因在于,如果其蒜♀♀←投资者都相信这个故事,无论投资者X是否测♀♀∥与,该项金融资产价格上涨是必然的♀♀。煌蹲收X的理性选择是,投资该项♀♀〗鹑谧什,并在较早的时间♀♀∧诔烦觥S眯睦硌术语来讲,这就是典锈♀♀⊥的“羊群效应”。这就导致,不仅仅是♀♀♀“相信故事的投资者”参逾♀♀‰资产价格泡沫,“不相信光♀♀∈事的投资者”也会被动参与,结果是资产价格♀♀〉母大幅度上涨。自年初以来,股♀♀∈欣止矍樾魃温,在上述好故事♀♀〉那动下,投资者乐观情绪升温,在股市低估值背♀♀【跋拢全面看多预期逐渐形成,“博傻”游戏开始♀♀ 4、市场理性程度如果一个市场相信有锈♀♀¨市场或者价值决定论的投资这♀♀∵为大多数,那么这个市场资本利得预期♀♀〉挠跋旎峤闲 5麻烦的是,在很多泡沫中的参与者都♀♀∪衔自己是理性的。一个重要原因殊♀♀∏,这个故事是否“新故事”。对于“旧故事”,♀♀⊥蹲收呖梢酝ü“旧故事”时期碘♀♀∧历史资产价格表现来做出理性判断,而对逾♀♀≮“新故事”,投资者没有历史可以参考。遭♀♀≮“新故事”期间,投资者往往♀♀』峋醯谩罢獯尾灰谎”,从而打开想象空间♀♀ 6杂谕样的故事,不♀♀⊥金融市场的理性程度也是不同的♀♀♀。A股以散户为主的投资者结构,导致市场尖♀♀~其不理性,对“好故事”或“内幕镶♀♀←息”的信仰根深蒂固,羊群效应明显,是典型♀♀〉淖时纠得预期定价。三、加杠杆“锈♀♀ 荷才露尖尖角”杠杆碘♀♀∧运用是20142015年股市异常♀♀〔ǘ的重要特征。在20142015年的股市异动中,糕♀♀≤杆的运用主要表现在银♀♀∽式鸫蠊婺=入股市。20142015年,由♀♀∮诹续的降准降息,市场流动性十分宽松。利率市场烩♀♀’背景下,分业经营已经被打破,统一的金融大市斥♀♀ 开始形成。由于坏账率飙升、房地产投资下滑,大菱♀♀】银资金不愿投向信贷,而是通♀♀」场外配资、融资融券♀♀〉确绞饺胧校成为股市加杠杆的主要资金来源,是导致♀♀」墒信菽的重要原因。银资♀♀〗鹄用理财和非理财资金两种♀♀∧J剑通过认购资管产品优先级、受让菱♀♀〗融收益权、间接参与民间配资、同业贷款等渠♀♀〉啦斡牍墒信渥省2019年初以来的这一轮股♀♀∈猩险腔嵊惺裁床煌吗?目前A股的杠杆水平仍♀♀∪槐冉系停场内融资余额依然处于低水平,场外配租♀♀∈也刚刚兴起,但加杠杆的苗外♀♀》和条件已然成熟。根据媒体报道,蒜♀♀℃着今年来股市情转暖,目前市场上10倍糕♀♀≤杆的配资秒到账,正在大肆宣传,10倍高杠杆配资大有蒜♀♀±灰复燃迹象。2019年全氢♀♀◎央货币政策边际收敛。从国际背锯♀♀“看,美、日、欧、英、澳♀♀⊙敫肷一片,印度央超预期降息,全♀♀∏蛄鞫性边际宽松。从国内背景看,♀♀∪嗣褚继续保持流动性合理充裕,资金面整题♀♀″保持宽松。流动性宽松与实题♀♀″经济投资机会缺乏,导♀♀≈铝恕白什荒”的出现。中共中央办公厅、国务遭♀♀『办公厅2月14日印发《关于加强金融服务民营企业的若♀♀「梢饧》,银保监会2月25日封♀♀、布《关于进一步加强金融服务民营企♀♀∫涤泄毓ぷ鞯耐ㄖ》作为《意见♀♀ 返氖凳┫冈颍对民营企业融资提供了肉♀♀~方位、多层次的支持政策。我们猜测,该《意见》中关♀♀∮谛糯的部分,在很大程度上借鉴了消封♀♀⊙贷的逻辑。2016年以来,消费贷的崛柒♀♀○出现了基于个人信用的♀♀≌嬲信用融资,《意见》的贯彻执将倒逼银加大对♀♀∶裼企业的融资,实现基于民营企业信用的、以♀♀〈笫据和金融科技为主要风控手段的信逾♀♀∶融资。20142015年股市加杠杆的资金来源于银资金♀♀。2019年加杠杆的资金很可能来源于上述♀♀×街忠源笫据为核心风控♀♀∈侄蔚男庞萌谧首式稹2019年1月社融4.64万亿,市场预♀♀∑3.3万亿;新增信贷3.23万亿,市场预♀♀∑3万亿;社融存量同比增速10.4%,前值9♀♀.8%。在政策鼓励下,殊♀♀〉体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果♀♀∈堤寰济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 近日,美国和泰国主导的一年一度的“金色眼镜蛇”联合军演在泰国开幕,美国陆军派遣了M♀♀♀♀♀♀1A1“艾布拉姆斯”主战坦克,本想着和题♀♀♀♀々国最新装备的中国产VT4主战坦克一决高下,但没有想碘♀♀♀〗的是泰国只派出了老式的美制“”(念hóng,读“红”♀♀∫簦┦角嵝吞箍恕L┕的VT4主战♀♀√箍宋什么不能够与美光♀♀→的“艾布拉姆斯”主战坦克♀♀⊥台竞技呢?难道是怕了美国的坦克?恰恰相反b♀♀‖是因为VT4坦克太强,实力压碘♀♀」M1A1坦克,为了给美国留点面子,所以只♀♀∨闪死鲜降奶箍恕N颐且注意♀♀〉氖牵这次美国派出的坦克并不♀♀∈窍冉的M1A2系列主战坦克,而是相对较老的M1A1♀♀≈髡教箍耍这两种坦克虽然都是“艾布拉拟♀♀》斯”系统,但是却有较大♀♀〉牟畋穑特别是重要的观瞄设备中,M1A1就缺少M1A2♀♀∧茄的车长周视观察瞄准镜,车长只能够依靠潜望锯♀♀〉指挥作战,不具有“菱♀♀≡歼”性能,也就是超越炮长直接开炮的♀♀∧芰ΑO喽远言,泰国的VT♀♀4主战坦克是中国最新型的外贸主战坦克,不但♀♀≡诨鹆ι弦丫压过了M1A1坦克,包♀♀±ㄖ泄高膛压125毫米滑膛炮、自动装碘♀♀’机等。在火控、观瞄设备上也已经♀♀〕过了“艾布拉姆斯”坦克。V♀♀T4坦克的火控系统实现了信息化,为车长♀♀『团诔ざ寂渲昧说诙代热成像仪,内置激光♀♀〔饩嘁牵还在顶部配有供车长使逾♀♀∶的稳定型全景瞄准镜,能够实现“猎歼”作战,车♀♀〕ひ部梢灾苯釉饺ㄉ浠鳌b♀♀≌庑┒寄芄辉诿娑M1A1时候做到先敌发现、先敌开火。这♀♀♀种变化对于泰国坦克兵和♀♀≈泄坦克来说感受最深。泰国曾♀♀【装备过大批中国生产的69-II型中型坦克。但是这种坦♀♀】嗽诤M逭秸中被美国的M1A♀♀1主战坦克打得毫无还手之力,无论是火♀♀∨诨故枪勖樯璞付嘉薹ǘ浴鞍布拉姆斯”坦克构成威胁♀♀。对于使用贫铀穿甲弹的美国坦克炮来说,♀♀69-II坦克的装甲和纸糊的一样不库♀♀“一击。鉴于这种情况,泰国很快就将这些同款的♀♀69-II坦克淘汰,并扔到了大海中当人工礁盘♀♀×恕O衷谔┕购买了中国最新型的VT4坦克,这种状况不烩♀♀♂再出现,可以说在作战♀♀∧芰ι贤耆可以压倒美国的M1A1主战坦克♀♀ V所以没有将VT4拉出来和美军一较高下,除菱♀♀∷给美国人留面子外,还有一个更加关键的意♀♀◎素。主要是这种坦克采用非常先进♀♀〉募际酰在购买的时候肯♀♀《ㄋ方都有保密的协定b♀♀‖泰军不可能将这种先进坦克拿出来♀♀『兔拦坦克对战,暴露中国的技术。所以,泰国陆军索♀♀⌒圆刈荆只派出了老式的轻型坦克来应付场面。即保守了秘密,又给足了美国人面子。(作者:虹摄库尔斯克)《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。《出鞘》完整内容可扫描图片二维码关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews)本栏目所有文章目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品,版权均属于新浪网,凡署名作者的,版权则属原作者或出版人所有,未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。新浪军事:最多军迷首选的军事门户!

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