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发布时间:2019-03-22 14:28:41
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 深圳市一处长被双开 同多名女性发生性关♀♀♀♀♀♀∠【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出不穷b♀♀♀♀♀♀‖金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台♀♀♀♀〗履媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠封♀♀♀∽。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯♀♀ 2月25日消息,银保监会官网今日发布2018♀♀∧暌业四季度主要监管指标数据。一、银业租♀♀∈产和负债规模保持增长2018年四季度末,吴♀♀∫国银业金融机构本外币资产26♀♀8万亿元,同比增长6.3%。其中,大型商业银本外币资产9♀♀8万亿元,占比36.7%,资产总额同比增长6.0%;♀♀」煞葜粕桃狄本外币资产47♀♀⊥蛞谠,占比17.5%,资♀♀〔总额同比增长4.6%。银业金融机构本外币负债♀♀247万亿元,同比增长5.9%。其中,大型商业银本外♀♀♀币负债90万亿元,占比36.7%,负债总垛♀♀☆同比增长5.6%;股份制商业银本外币负债44外♀♀◎亿元,占比17.7%,负债♀♀∽芏钔比增长4.0%。二、银业继续尖♀♀∮强金融服务2018年四季度末,银业金融机构涉赔♀♀々贷款(不含票据融资)余额33万♀♀∫谠,同比增长5.6%。用于小微企业的贷款(包括小微锈♀♀⊥企业贷款、个体工商户贷款和小吴♀♀、企业主贷款)余额33.5万亿元,其肘♀♀⌒单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微柒♀♀◇业贷款余额9.4万亿元,同比增长21.8%。用♀♀∮谛庞每ㄏ费、保障性安居工斥♀♀√等领域贷款同比增长分别为25.2%和32.7%,扁♀♀∪各项贷款平均增速高出13.1和20.6个百分点。三、信贷♀♀∽什质量保持平稳2018年四季度末,商业银(法人口径,♀♀∠峦)不良贷款余额2.♀♀03万亿元,较上季末减少6♀♀8亿元;商业银不良贷款率1.83%,较上季末下降0.04个♀♀“俜值恪2018年四季度末,商业银这♀♀↓常贷款余额108.5万亿元b♀♀‖其中正常类贷款余额105.0万亿元,关注类贷款余♀♀《3.5万亿元[1]。四、利润增长基本稳定2018年前♀♀∷募径龋商业银累计实现净利润18302亿元,♀♀⊥比增长4.72%,增速较去年同期下降1.26♀♀「霭俜值恪I桃狄平均资产利润骡♀♀∈为0.90%,较上季末下降0.10个♀♀“俜值悖黄骄资本利润率♀♀11.73%,较上季末下降1.42个百分点。五、风险碘♀♀≈补能力较为充足2018年四季度末,商业银贷款损殊♀♀¨准备余额为3.77万亿元,较上季末增加10♀♀06亿元;拨备覆盖率为186.31%,较上季末赦♀♀∠升5.58个百分点;贷款拨备率为3.41%,较上季末上升0.03个百分点。2018年四季度末,商业银(不含外国银分)核心一级资本充足率为11.03%,较上季末上升0.24个百分点;一级资本充足率为11.58%,较上季末上升0.25个百分点;资本充足率为14.20%,较上季末上升0.38个百分点。六、流动性水平保持稳健2018年四季度末,商业银流动性比例为55.31%,较上季末上升2.37个百分点;人民币超额备付金率2.64%,较上季末上升0.75个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为74.34%,较上季末上升0.79个百分点。责任编辑:陈鑫又一传销组织被端:177层下线5043会员 涉7000多万元据了解,这个犯罪团伙已发展下线层级177层♀♀♀♀♀♀。发展会员人数5043人,涉案金额70♀♀♀♀00多万元。山西警方破获传销案 涉案金垛♀♀♀☆7000余万元山西省晋中市祁县公安局经侦大队教导遭♀♀” 岳永彪:这个地方就是祁县原来“开♀♀≡盛世”的办事点,很♀♀《嗥钕丶参与人员就在这儿开会,组织活动,♀♀“括唱歌、听课、事后他们在♀♀∠旅娉苑埂⒑染啤⒘奶臁⒑炔枥近♀♀」叵担所谓的共享经济,光♀♀〔同发展。2018年12月,祁县公安局解♀♀∮到线索:祁县人渠某、闫某♀♀♀、康某、孙某、刘某涉嫌组织、领导传销♀♀』疃。据警方调查,2017年2月至2018年12月,这五名♀♀》缸锵右扇嗽谄钕亍⑻谷县、清徐县、平垛♀♀〃县等地成立“开元盛世”工作室,通过网络销售所吴♀♀〗的金融产品“开元券”进分红和奖励等,并♀♀〈痈鞯胤⒄瓜孪呋嵩保进封♀♀∏法组织、领导传销活动。山西省晋中市♀♀∑钕毓安局经侦大队教导员 岳永彪:这是♀♀∫恢纸鹱炙形式的传销。比如,1层、2层、3层b♀♀‖这都比较明显。这个是发展人的下线的话,第1层开始b♀♀‖他能抽取发展额的6%,♀♀〉2层能抽取3%,第3层还可以抽取♀♀2%,再更多地发展下线,这叫做建点解♀♀”,还可以往下抽成。根据镶♀♀∵索,祁县公安局迅速展开侦查取证工作,♀♀〗嫌疑人刘某、闫某在祁县抓获,并赶赴陕西♀♀∥靼步犯罪嫌疑人渠某、康某、孙某连夜押解返回柒♀♀☆县。目前,五名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留,案件烩♀♀」在进一步侦办中。被骗入传销组织 利益驱使发展下镶♀♀∵据警方调查了解,这些犯罪嫌疑人大垛♀♀〖有一个共性,那就是先开始都是被朋友♀♀∫酝蹲拭义拉进来,随♀♀『笤诶益的驱使下一步步变为传销♀♀∪嗽保发展下线非法获取利益碘♀♀∧。犯罪嫌疑人刘某告诉记者,他是在朋友♀♀〉慕樯芰系下,了解到“开元盛世”并参与♀♀⊥蹲实摹W羁始,刘某投入了6500元人民币,随后♀♀》⑾殖了通过“开元券”增值所带来的“静态收益”外b♀♀‖还推荐了一种所谓的“动态收益”,也就是♀♀》⒄瓜孪撸可以迅速获得高收益。犯租♀♀★嫌疑人 刘某:他们讲这个奖金制度、这糕♀♀■合法性什么的,了解到♀♀♀“开元盛世”还准备上市,上市以后, 我们还属♀♀∮诠啥,所以,我感觉这个收益还挺好的。犯租♀♀★嫌疑人 康某:稀里糊涂就参与了,带进♀♀±吹呐笥衙且擦私猓也参与了。记者在采封♀♀∶中了解到,很多犯罪嫌疑人都是通过同♀♀⊙的方式参与其中。据了解♀♀。为了刺激成员快速发♀♀≌瓜孪咭约霸黾油蹲识疃龋开元盛世规定在一定时间内下线资金达到一定额度便可获得汽车奖励,犯罪嫌疑人刘某甚至借高利贷来达到组织规定的资金额度。犯罪嫌疑人 刘某:任务完不成,比方130万元,可是只有100万元或者120万元,差10多万元 ,就直接借高利贷投进去了。当时要知道是传销,咱绝对不干,现在家人朋友们连面都不能见,谁也对不住。山西省晋中市祁县公安局局长 任志强:这类传销犯罪活动,犯罪嫌疑人往往是利用亲朋好友之间的信任,引诱他们参加传销组织,进而骗取他们的钱财。(封面图片来源于摄图网)责任编辑:霍琦银保监会:要加快处置不良 将盘烩♀♀♀♀♀♀☆资金重点投向民营

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 湖南常张高速发生一起交通事故 2名森警遇拟♀♀♀♀♀♀⊙银保监会:银空转资金明显减少 金融生态逐步好租♀♀♀♀♀♀―时时彩怎样买才能中光伏概念股午后再度拉升 拓日新能这♀♀♀♀♀♀∏停金正恩专列未路经北京而是直奔河北 ♀♀♀♀♀♀〗裨缇过武汉猎聘发布2019年开工10天中高端人才大数♀♀♀♀♀♀【荼ǜ刘国梁:不对自己狠点 怎能严格要求教练垛♀♀♀♀♀♀∮员?来源:债市覃谈高国华/覃汉 国君固收.信用周报 | 报告导读:城投抢券氢♀♀♀♀♀♀¢卷土重来,年初至今收益率下明显。年♀♀♀♀〕跻岳矗中债城投债5Y期♀♀♀AA+、AA和AA-估值收益率♀♀》直鹣20bp、33bp和55bp,区域♀♀±差、评级利差整体收敛。中债5Y、AA城外♀♀《债与中票利差重回2016年低点b♀♀‖接近-50bp,而这一利差在2018年7月时还一♀♀《任30bp,两者收敛达80b♀♀p“三级火箭”助推城投债情。1)财政、基建稳增♀♀〕ぱ沽加大,政策重提保城投在解♀♀〃及合理融资。项目审批有所加快,♀♀《杂诼足必要、合规、资本金到位,收支自平衡、基♀♀〗ú苟贪搴头銎兜鹊慕ㄉ柘钼♀♀∧浚项目审批和资金来源双双改善。2)地方隐性♀♀≌务化解方案渐明朗,碘♀♀∝方专项债扩容提速,城投风险下降。3)国有大、政测♀♀∵性银等对基建项目和城外♀♀《支持力度明显增强。高收益城投债的区域分布♀♀ 5鼻笆谐∩鲜找媛试6%以上的城投债有1800只,债肉♀♀’余额达1.34万亿,从氢♀♀▲域分布看,重庆、镇江、盐城、淮安、常肘♀♀≥、成都、天津、株洲、昆明、湘潭等市6%以上存♀♀×砍峭墩都在35只以上;从余额看,重庆♀♀♀、天津、镇江、贵阳、盐城、株洲、昆明、淮♀♀“病⑾嫣丁⒊恢菔杏喽疃荚♀♀≮300亿以上。收益率大♀♀》下降后,城投洼地何处寻?1)♀♀〉丶妒泻诵钠教ǎ或重点地级市的核心区♀♀∑教ǎ2)小地市大企业,差区域但有好公司♀♀。如全国知名白酒、家♀♀〉绲壬鲜泄司所在地市;3)以补短板和扶贫为主的封♀♀■贫县市;4)有政府性担♀♀”;构的担保城投。1、寻找城投“洼地”城♀♀⊥肚廊情卷土重来,年初至今收益率下明显。19年开年意♀♀≡来,信用债再现火热情,城投债表镶♀♀≈更是强劲,尤其AA、AA-中♀♀〉推兰妒找媛氏旅飨裕中♀♀≌城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收♀♀∫媛史直鹣20bp、33bp和55bp,区域利差、评尖♀♀《利差整体收敛。中债5♀♀Y、AA城投债与中票利差重回2016年碘♀♀⊥点,接近-50bp,而这一利差在♀♀2018年7月时还一度为30bp,两者利差收敛达80bp,其中♀♀。2019年以来收敛13bp。收益率降幅在60B♀♀p以上的城投个券微观特征。我们筛选了自2♀♀019年初至今,城投债收益率下幅度遭♀♀≮60Bp以上、成交量在0.5亿元以上、剩余期限在1年意♀♀≡上的城投个券,可以看出b♀♀『1)从年初的收益率水平看♀♀。主要集中在6-7%区间,占到35%,其次7%以上高♀♀∈找媲间占到31%;2)从主体评级分布看,AA♀♀〖墩嫉72.4%,其次AA+占16.4%;AA-和AAA糕♀♀△占5.5%和3.4%。3)从♀♀〉丶妒蟹植伎矗重庆、杭州、株洲、成都、南京、常州、♀♀〕恢荨⒕C拧⑸垩簟⑸苄蒜♀♀ ⑽轮荨⒀纬鞘猩婕案鋈数量赔♀♀∨名居前,其中,非省会城市数量较多,资质镶♀♀÷沉逐渐扩散;从省份分布库♀♀〈,江苏、湖南、浙江、湖北、四♀♀〈ê凸笾菔》植冀隙唷4)涉及个券数量较多的发人,意♀♀±次为景德镇国资运营投♀♀∽士毓杉团、邵阳城投、大冶市振恒城市发展投资有♀♀∠薰司、开封新区基础设♀♀∈┩蹲使司、成都市郫垛♀♀〖区国有资产投资经营公司、大庆市城市建设♀♀⊥蹲士发公司、福建南平高蒜♀♀≠、甘肃国投、怀化城投、淮北市建投控股集♀♀⊥拧⒔苏中关村科技产业园控股集外♀♀∨、荆门高新、随州城投、重庆合川城♀♀⊥兜取1.1 “三级火箭”助推城投债情1)财政、♀♀』建稳增长压力加大,政策重提保城投在建及♀♀『侠砣谧省18年7月以后,国常会♀♀ ⒄治局会议重提稳增长和保障平台合理融资需求,拟♀♀℃转了市场对城投债的极度悲观情绪;10月政♀♀≈尉只嵋楹101号文再度强调应保障♀♀”匾在建项目和合理平台继续融资,并包括新♀♀≡龊痛媪抗鲂两个方面,大幅缓解城投债再融资风险。1♀♀8年上半年,受地方隐性债务核查影镶♀♀§,多地对城投采取“停、缓、调、撤”碘♀♀∧项目压减措施,但101号文后,项目审批有所加库♀♀§,对于满足必要、合规、♀♀∽时窘鸬轿唬收支自平衡、基♀♀〗ú苟贪搴头銎兜鹊某峭断钅浚遭♀♀≮项目审批和资金来源上均可得到政策和♀♀〗鹑诨构支持,城投债整体风险逾♀♀⌒所降低2)地方隐性债务化解方案渐明朗,♀♀〉胤阶ㄏ钫扩容提速,城投风险下降。♀♀〉胤揭性债务从摸底上报进入♀♀』解处置阶段,各地纷纷♀♀≌倏隐性债务化解工作推进会,地方官员高度肘♀♀∝视隐性债务化解,按项目逐♀♀”矢出债务和融资解决方案。从部分地市公布碘♀♀∧隐性债务化解措施看,给了至少♀♀5-10年充分过渡期,时尖♀♀′拉长大幅缓解地方压降债务衡♀♀⊥流动性压力。此外,19年地方债封♀♀、提前到1季度,地方专项债规模也大幅扩♀♀≌牛预计突破2万亿,“开正门”融资规模扩容,棱♀♀←于缓解地方筹资压力,加速城投主体与政府相光♀♀∝的应收账款回收和项目回购,降低隐性债务,实质性改赦♀♀∑城投信用风险。3)国有大、政策性银等对基♀♀〗ㄏ钅亢统峭吨С至Χ让飨栽銮俊Q朐4尖♀♀【度货币政策报告中提出,要“推动必意♀♀―在建项目后续建设,分类协商处置存量债务”,1月企意♀♀〉新增的银中长期信贷达1.4万意♀♀≮,信贷投放节奏加快。再者,根锯♀♀≥21世纪经济报道,国开可能为江苏镇江市提供♀♀』解地方隐性债务专项贷库♀♀☆,利率在基准左右,以置意♀♀〓性债务中的高成本、短久期非标,优化债务结构♀♀♀。如果这一方案落地并推光♀♀°的话,高债务风险地区如镇江、湖南、贵州等地♀♀〕峭缎庞梅缦沼型显著改善,以国有大、政策性银为代♀♀”淼囊开始向城投主动♀♀〗“宽信用”扩张,真金白银将会实质性利好和改善♀♀〕峭缎庞梅缦铡2、收益率大幅下降后,城投价值外♀♀≥地何处寻?当前中高评级城投债收益率♀♀∫汛蠓下至偏低位置,而中低评级城投债碘♀♀∧投资只能向风险要收益,深入挖掘在“一刀切♀♀♀”风控背后可能隐含的超调或错杀机会。高♀♀∈找娉峭墩,赚什么的钱?在策略♀♀∩希对于高风险区域和发人,投资者对负免♀♀℃新闻十分敏感,估值常出现大幅波动,市场往往给出菱♀♀∷很高的流动性溢价和信用溢价。其中,流动性溢价碘♀♀∧钱很难赚到,毕竟有分歧才有高估值b♀♀‖策略上只能压缩久期抵御一定风险;但信用♀♀》缦盏那,尽管点状的、孤菱♀♀、的城投违约难以避免,♀♀〉中央和地方政府解决城投债务♀♀〉恼策工具和资源手段还很多,只要没有踩雷就算♀♀〕錾完成任务。高收益城投债的区域分布。当氢♀♀“市场上收益率在6%以上的城投债有1800只,债券余额达1♀♀.34万亿,从区域分布看,重庆、镇江、盐城、淮扳♀♀〔、常州、成都、天津、株洲、昆明、湘潭等市♀♀6%以上存量城投债都在35只意♀♀≡上;从债券余额看,重庆、天津、镇江、贵阳、盐城、肘♀♀£洲、昆明、淮安、湘潭、郴州市6%以赦♀♀∠的存量城投债余额都在300亿以上;扳♀♀〈省份来看,江苏、湖南、贵州、四川、重庆排名居前♀♀ N颐侨衔,可以从4个角度,筛选高收益城投债价值外♀♀≥地:1)地级市核心平台,或肘♀♀∝点地级市的核心区平台地方政府解决城投♀♀≌务的政策工具和资源手段有很多,对逾♀♀≮地级市核心或者唯一平台b♀♀‖考虑到违约给区域政府信用、企业融资和金♀♀∪诨肪炒来的负面影响,在光♀♀~开债务的违约上将非常谨慎。♀♀∫虼耍各地级市的核心平台是市场选择♀♀〉闹氐恪>」茉诒韭终券牛市推动下,大垛♀♀∴数地市核心城投收益率已经很低,但仍然有部分高风镶♀♀≌区域,市场“一刀切”集中规避,地级市重点平台碘♀♀∧收益率仍相对较高,尤其是对逾♀♀≮部分非经济发达省份、非省会和计划单菱♀♀⌒市、GDP在2000亿以上的第2大或第3大地级市,当地♀♀≈氐闫教ㄆ笠抵档霉刈。此外,对于重点碘♀♀∝级市的核心区平台,尤其是地级市♀♀∈姓府所在区的核心城投,信用风险也♀♀≌体较低,可从中挖掘相对信用溢价。2)♀♀⌒〉厥写笃笠担差区域碘♀♀~有好公司小地方大企业,♀♀〔钋域但有好公司。有的地级市尽管属于债务风险较高♀♀∏域或省市,但市辖区内有逾♀♀∨质上市公司或大型工业企业资源,尤其殊♀♀∏营收和利润保持稳定增长的白酒♀♀♀、家电、医药等消费类大公司,能够每年为当地政糕♀♀‘带来稳定税收收入和现金流。♀♀≡谡庑┑厥兄写邮禄建、土地平整、公用事业等这♀♀〓策性相关业务的核心城投平台,在这♀♀〓府项目回购和应收账款回收上面临的现金♀♀×鞣缦战闲。地方财政收入较强,也有利于为当地城外♀♀《和国企协调和提供更多资源。比如全国知名白酒产区及♀♀∩鲜泄司所在地市:从上市♀♀∑笠到伤白芏睿筛选地级市。♀♀∥颐歉据A股2018年3季报,按上市公司缴税前3♀♀〖径饶伤白芎停ㄋ敖鸺案郊印⑺得税)排序,根据♀♀」司所在地,并剔除财政实力较强的北上广深和省会斥♀♀∏市、剔除部分营收波动较大♀♀〉拿禾俊⒏痔、有色等周期业公司,部分筛选结光♀♀←列示如下:3)以补短板项目和扶贫项目♀♀∥主的扶贫市县 在地方隐性债务严厉整♀♀《俚幕肪诚拢基建补短板和精准扶贫是♀♀∥数不多的收到政策支持和资金倾斜领域。20♀♀18年政治局会议提出三大攻坚战,精准脱贫是一项重意♀♀―任务,确保到2020年现标准下农村♀♀∑独人口全部脱贫,未来3年3035万贫困人♀♀】凇12.8万个贫困村、730个左右贫困县♀♀∶媪偻哑吨厝巍2普与解♀♀○融资金大力支持精准扶贫。20♀♀17年中央和地方财政专项扶贫资金光♀♀℃模超过1400亿元。其中,中央财政安排补助地方专项♀♀》銎蹲式860.95亿元,较上年增加200亿元,增长♀♀30.3%;有扶贫任务的28个省(区、市)殊♀♀ 级财政专项扶贫资金达540亿。其中b♀♀‖贵州、云南、广东、河北、内蒙古、四川、广西等省赔♀♀∨名前列。年增幅方面,内蒙古♀♀ ⒑颖薄⒄憬、广西、江♀♀∥鳌⒏仕唷⑽鞑氐仁≡龀こ过50%。2018年中砚♀♀‰财政专项扶贫资金1061亿b♀♀‖较17年同口径再增加200亿。♀♀〈忧域分布看,新疆、云南♀♀♀、甘肃、贵州、四川、西藏、广西和陕西赔♀♀∨名前列,合计占比接近60%,其中新疆扶贫资金♀♀〈102亿,占比接近10%。金融方面,国开2017年发放锯♀♀~准扶贫贷款4445亿,发放异地扶贫搬迁贷款560♀♀∫冢全年发8期异地扶柒♀♀《搬迁专项金融债券,共计479♀♀.38亿;发放贫困村提升工程贷款1752亿;发产业扶贫贷♀♀】652亿,覆盖145个贫♀♀±县。农发17年发放扶贫贷款6000亿,过去3♀♀∧昀奂品⒎啪准扶贫贷款1.52万亿,17年向“肉♀♀↓区三洲”深度贫困地区投放贷款679亿。哪些赦♀♀☆度贫困区域是焦点?集中在“三区三洲”。精准扶贫的♀♀≈氐慵中在14个连片特困区,尤♀♀∑涫羌哟蠖浴叭区三洲”的扶持:“三区”是西测♀♀∝、四省藏区(青海、四川、甘肃、云南)、南疆♀♀∷牡刂荩ê吞锏厍,阿克苏地区,喀什地区,克孜勒♀♀∷湛露克孜自治州;“三洲”是四川凉♀♀∩街荨⒃颇吓江州、甘肃临夏州。这些深♀♀《绕独Ш捅涣形精准扶贫地区的核心斥♀♀∏投,在项目来源和资金上更大概率受到这♀♀〓策支持,实质信用风险相垛♀♀≡较小。4)政府性担保机构的担保城投6号吴♀♀∧发布后,地方融资担保机构走向分♀♀』将是大势所趋。我们预计,全国锈♀♀≡担保公司、省级唯一担保机构、地方政府或国资吴♀♀’直接控制的重要担保机♀♀」沟龋将回归政策性定位(服务三农和小微),并获♀♀〉酶多财政资金注入和政策封♀♀■持,政府信用背书加强,这些政策锈♀♀≡机构担保的存量城投债构成利好。建意♀♀¢关注江苏信用再担保集团、安徽省信用碘♀♀。保集团、湖北担保集团、河南省肘♀♀⌒小企担保等省级机构担保增信的存♀♀×砍峭墩,具有一定稀缺性。2018年9月,国家融资担保♀♀』金正式运营,分别与北京、江苏、浙江、安烩♀♀≌等17个省级担保再担保机构签订业务合同,逾♀♀∪其安徽担保集团获得1000亿授信额度,大大增氢♀♀】资金实力。3、一级市场♀♀』毓恕3.1净融资额环扁♀♀∪大幅上升1.1.净融资额转正,环比大幅♀♀∩仙。上周(2月18日-2月23日)信用债总发1688.1亿,♀♀〉狡800.6亿,净融资887.5亿,环比上升959.0亿。其中b♀♀‖民营企业信用债总发74.7亿,到期80.61亿,净♀♀∪谧-5.91亿,环比上升54.31亿。具体而言:1)♀♀《倘谏现芊793.8亿,到期501.5亿,净融资292.3亿,发♀♀≈皇环比增加56只至75只,净肉♀♀≮资环比增加389.3亿。发业以综合(158意♀♀≮)、公用事业(135亿)和城投(126.3亿)为♀♀≈鳌2)中票上周发541.6亿,碘♀♀〗期89亿,净融资452.6亿,发只数环比增加26只至34只♀♀。净融资环比增加390.1亿。发业以采掘(235♀♀∫冢、公用事业(70亿)和租♀♀≯合(55亿)为主。3)企业债上周发19.5亿,到期♀♀130.29亿,净融资-110.8亿,发只数环比减少♀♀1只至2只,净融资环比下降82.42亿。发业以公用事意♀♀〉(16.5亿)为主。4)公司债上周发333.2♀♀∫冢到期79.81亿,净融♀♀∽253.4亿,发只数环比增加22只至24只b♀♀‖净融资环比上升262.03亿。发业♀♀∫苑康夭(82亿)、公用事业(55亿)和综合♀♀。55亿)为主。从评级♀♀》植伎矗短融和中票以AAA♀♀ AA+高评级为主,其中AAA级发量占比76.36%,A♀♀A+级占比18.78%。AAA、AA+和AA评级信用债发较上周封♀♀≈别增加970亿、272亿和48♀♀.3亿。发主体以地方国企、央企和民企为♀♀≈鳎在总计115个发主体中,地方国♀♀∑蟆⒀肫蠛兔衿蠓直鹫尖♀♀76、23和10个席位。从期限分布看♀♀。3年期以内信用债发规模占比67.♀♀89%,各期限发规模均环比大幅上升。具体来看,1年期♀♀∫韵滦庞谜发793.8亿,环比上升537♀♀.8亿;1-3年期发352.3亿,♀♀』繁壬仙270.3亿;3-5年期发497.5亿,环比赦♀♀∠升456.5亿;5年期以上发44.5亿,环比上升♀♀25.7亿。3.2城投债、房地产债融资环比上升城投债、封♀♀】地产债融资环比上升。上周城投债发20♀♀1.3亿,到期167.33亿,锯♀♀』融资33.97亿,净融资额环扁♀♀∪增加28.9亿。房地产债发101.6亿,无到期,净融资10♀♀1.6亿,净融资额环比增加97.6亿。从产业债业分布看b♀♀‖上周17个业净融资额为正,其中综合、交通运殊♀♀′、公用事业、采掘和房地产净融资额分别为248亿♀♀ 152.5亿、130.27亿和、12♀♀8亿和101.6亿。8个业净融资额为♀♀「海其中,通信、计算机衡♀♀⊥汽车业的净融资额分别为-19♀♀∫凇-15.2亿和-14.5亿。粹♀♀∮边际变化看,综合业改善最♀♀〈螅净融资回升248.09亿,而计算机♀♀〗捣最大,净融资下滑15.20亿。3.3信用债取♀♀∠和推迟发规模上升取消和推迟发规模上♀♀∩。上周信用债取消发2只,发规模6.3意♀♀≮,较前一周增加6.3亿,无外♀♀∑迟发信用债;取消发的2只债券发主体分别为地方光♀♀→企和外资企业,发期限分别为3+N年和3年,主体柒♀♀±级分别为AA+和AA。3.4发利率普遍高于估值,♀♀∽酆弦刀价较高发利率普遍高于估值,租♀♀≯合业估值偏高。上周发规模超10亿的债券数量为70只,♀♀≌券发利率普遍高于估值,发人信用资质较好,♀♀《嗍为AAA、AA+高评级,且大多为地方国企和央企♀♀。簧现70只新发代表性债券中,有34只债券高于中债估值♀♀。其中,综合业估值偏高;低于估值的债券有16♀♀≈弧7⒅魈逯39只为地方国有企业,25只为中♀♀⊙牍有企业,3只为民营企业b♀♀‖且发主体评级均为AAA或AA+,显示市场对于信逾♀♀∶资质好债券较为青睐。产业债中,1♀♀9平煤化MTN002发主体中国平煤神马能遭♀♀〈化工集团有限责任公司为一家地方国有企业,是河南省♀♀〈笮兔禾科笠抵一。公司获得的外♀♀〔恐С至Χ冉洗螅2017年以来持续保持了丰富碘♀♀∧资源储备,较为完善的产业链,较高的♀♀∮利和获现水平以及畅通的融资渠道。♀♀」司吨煤成本较高,安全生产压力较大,且债务规模♀♀〗洗螅短期债务占比较高;公司发利率高于估值37♀♀3.1bp。19中电信SCP003发主体中国电信股封♀♀≥有限公司是中国三大全业务综合信息服务供应赦♀♀√之一,也是全球最大的固定电信及宽带服务运营商。公♀♀∷驹诠潭ǖ缧偶翱泶服务领域处于业龙♀♀⊥返匚唬未来随着4G业吴♀♀●的持续发展、5G网络的逐步外♀♀∑进,公司业务规模有望持续增长。公司发利骡♀♀∈低于估值61bp。城投债中,19云城投SCP002发主体云♀♀∧鲜〕鞘薪ㄉ柰蹲始团有限公司是云南省城市开封♀♀、、旅游文化、城市服务性项目投资和建设及公用设殊♀♀々建设的重要实体。公司项目储备充裕,未♀♀±此孀欧康夭二级开发项目的逐步建成、医疗业吴♀♀●板块和旅游服务板块的斥♀♀≈续发展,经营规模和盈利能♀♀×τ型进一步提升;公司发利率高于估值121bp。19♀♀∷展信SCP004发主体江苏省国信集外♀♀∨有限公司是江苏省最大的省属投资集团和国有资测♀♀→授权经营主体之一,经过♀♀《嗄甑姆⒄梗公司的能源基础产业、金融业等业务均形成♀♀×艘欢ǖ墓婺S攀坪颓位优势。各版♀♀】樵谑∧诰具有良好口碑和领先碘♀♀∝位,多元化发展可以有效光♀♀℃避业系统性风险,并形成扳♀♀″块联动和协同发展效应♀♀ 9司发利率低于估值4bp。4、二级♀♀∈谐』毓4.1收益率多数上,信♀♀∮美差多数收窄收益率多数上。上周各评级信用债收益♀♀÷识嗍上。具体来看,1Y♀♀「髌兰妒找媛史直鹣1-8bp;3Y各评级殊♀♀≌益率分别上2-4bp;5Y各评级收益率分别上6-8bp。从♀♀∈找媛世史分位数看,AAA各期限分吴♀♀』数在18%-26%区间,AA+在14%-24%区间,AA在♀♀15%-23%区间,AA-在51%-65%区间♀♀♀。信用利差多数收窄。上周各期限评级信用利差多数收窄♀♀♀。具体来看,1Y各评级信用棱♀♀←差分别收窄6-13bp;3Y各评级信用利差分♀♀”鹗照1-3bp;5Y各评级信用利差分♀♀”鹱呃1-3p。从分位数看♀♀。AAA各期限信用利差分位数在1♀♀0%-13%区间,AA+在7%-10%区间,AA在5%-24%区间,AA-遭♀♀≮59%-75%区间。信用期限利差全线租♀♀∵扩。具体来看,各评级5Y♀♀-1Y期限利差分别走扩6-15bp;各评♀♀〖5Y-3Y期限利差分别走扩2-6bp;各评级3Y♀♀-1Y期限利差分别走扩4-9bp。从期限利差分位数♀♀∷平看,AAA各期限分位数在49%-58%区间♀♀。AA+在45%-56%区间,AA在49%-59%区间b♀♀‖AA-在33%-59%区间。4.2二级市场周成交量环扁♀♀∪下降信用债周成交量环比下降♀♀ I现苄庞谜周成交量3823.90亿b♀♀‖环比下降7.25%。企业债、公司债♀♀♀、中票和短融周成交分别为335.42亿元、164.30亿元、16♀♀99.15亿元和1625.03亿元,企业这♀♀‘、公司债和中票周成交量环比分别上升15.06%、11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民王兆星:金融风险从发散状态转为收敛状态

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